O assunto foi destaca da estreia da nova temporada do Liga de FIIs, com professor Baroni e Marx Gonçalves, da XP
O debate sobre as diferenças entre entre os ETFs de FIIs e os fundos passivos marcou a estreia da nova temporada do Liga de FIIs, programa do InfoMoney dedicado à análise dos principais temas do mercado de fundos imobiliários. A atração contou com a participação de Daniel Viana, diretor de investimentos imobiliários da Inter Asset, responsável pelos fundos ITIT11 e ITIP11, que passaram por uma reformulação estratégica para atender melhor ao perfil do investidor brasileiro.
“O ITIT11 foi o primeiro fundo passivo de investimento imobiliário do país, mas em algum momento precisou ser ajustado”, afirmou Viana. Segundo ele, embora os fundos tenham recebido uma estrutura semelhante à dos ETFs, enfrentaram obstáculos específicos do mercado nacional, especialmente em relação à distribuição de dividendos, uma preferência clara dos investidores brasileiros.
Uma das mudanças na estratégia foi a reformulação dos índices de referência utilizados. A gestora passou a contar com a consultoria da Teva. “Antes, a classificação era feita com base no que o fundo declarava; agora, é feita com base no que ele tem realmente na carteira”, comenta Viana.
Fundos monoativos, fora de conformidade com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) ou com exposição indireta a ativos não elegíveis são excluídos dos índices. Além disso, a segmentação entre FIIs de papel (crédito) e tijolo (imóveis) foi reforçada, com exclusão dos híbridos — o que permite ao investidor calibrar sua alocação conforme o momento do mercado.
Outro ponto citado por Viana foi a flexibilização do rebalanceamento automático dos fundos. “ Retiramos a obrigação de reequilibrar em prazos curtos, dando mais liberdade ao gestor para ajustar o portfólio no melhor timing, sem comprometer a distribuição de dividendos ”, afirmou. Mesmo com essa liberdade tática, ele ressalta que os fundos seguem essencialmente passivos.
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